纲要

上篇：在低谷中持续徘徊的纺织出口

　1.2009年我国纺服出口的主要特点
　　　特点1）出口负增长局面全年未有明显改观迹象。
　　　特点2）纺织品出口景气回升速度要明显好于服装类。
　　　特点3）出口订单呈现“由大转小、由长转短、由多转散、由缓转急”的变化。
　　　特点4）在全球的市场份额并未因危机影响而降低。
　　　特点5）出口单价持续走低加大了出口摆脱负增长困境的难度。
　　　特点6）出口下滑最严重的区域主要集中在中小企业。
　　　特点7）欧美日传统市场出口虽然不振，新兴市场需求萎缩程度更为严重。
　　　特点8）贸易保护主义加剧使我国纺织出口面临更大成本压力和政策及市场风险。

　2.出口面临的主要矛盾发生了根本性变化
　　　成本及贸易壁垒是危机前我国出口面临的主要矛盾
　　　需求萎缩是当前及今后出口面临的主要矛盾
　　　预期中的出口产业链复苏路线图

　3.出口恶化对纺织业的影响
　　　大大抑制行业的扩张速度。
　　　大批中小型纺企被淘汰出局
　　　纺织“外伤”变“内伤”

中篇：纺织行业的耐克形回暖

　1.两极分化－－纺织业回暖的典型特征。
　　　利润来源分化
　　　订单两极分化
　　　内外销分化

　2.外部需求成制约纺织回暖最关键因素。
　　　出口往往是判断一个行业是否转暖的标志
　　　内销市场是促纺织增长的第一推动力
　　　成本过快上涨将透支纺织经济复苏成果

　3.基本结论：乘电梯下跌，爬楼梯回暖。
　　　纺织经济总体上仍处于半复苏状态
　　　出口面临一个“蛋糕”显著缩水的过程
　　　消费与投资短时间内不太可能取代出口在行业 中的主导地位
　　　中国纺织完成从出口导向转为内需导向这一跨越至少需要5-10年时间
　
下篇：纺织出口将遭遇增长“天花板”

　一、影响今年纺织出口的主要因素
　　　1、全球经济经济复苏仍存不确定性，但已为中国出口的趋稳创造有利条件。
　　　2、内需市场发展潜力需逐步释放，出口转内销仍面临较大困难。
　　　3、人民币升值的大方向已定，但政策能否稳定汇率变动“节奏”对于出口恢复性增长意义重大。
　　　4、贸易保护日趋常态化，但不会影响出口大局。
　　　5、成本提升或成双刃剑，推动出口单价提升而导致订单流失。
　　　
　二、对主要纺织经济指标的预测

　　　小结1：出口形势前瞻
　　　小结2：出口对化纤行业的影响
　　　对2010年主要纺织经济指标预测一览

　　 第一纺织网2月9日专稿　 如果说2009年是“困难年”，2010年就是“复杂年”，围绕全球经济复苏前景的不确定性再次浮现。
　　新年伊始，全球市场就开始翻江倒海。美元指数扶摇直上，成功重返80大关，创近7月来新高；道琼斯工业指数在今年首次跌破万点关口后已回落5%以上，欧洲、亚太股市亦步亦趋，与之前一年几乎未中断过的涨势似乎形成了鲜明反差。市场在“搅局”，奥巴马也频频对华放冷箭。他关于将对华更强硬及向人民币施压的论调，再次冲击本已紧张的中美关系。同时，欧元区主权债务危机的蔓延、全球议息风暴也在不断挑逗着市场的神经。
　　国内市场同样跌宕起伏。虎年前短短一个多月，央行就完美演绎了“三枪拍案惊奇”。上调央票利率，加大资金回笼力度，上调存款准备金率，“枪枪”意外。尽管政府一再强调保持政策稳定性，但是收紧流动性的阴影仍然挥之不去，有关人民币升值的各种说法也是此起彼伏，异常热闹。存款准备金率何时再次上调？加息时点何时来临？人民币何时升值？悬而未决的几大谜团亟待揭晓。
　　洪灾中，最容易出现溃堤险情的时候不是涨水时，而是退水时。让人忧虑的是，世界经济的此次退水期可能会持续很长时间，险情随时都有可能发生。尽管眼下各界对于纺织出口走出衰退谷底、步入复苏区间的看法基本无异议，但下一步将走向何方？我们坚持认为， 当前的纺织出口复苏还很脆弱，出现“V”形反转的难度很大，恢复性增长是才是2010年的主题。毕竟，出口面临的环境实际上在恶化：外需不足的长期化、人民币升值和信贷收紧政策潜在的巨大威胁、欧美发达国家频繁设置贸易壁垒……都使得纺织出口前景难以明断，复苏之路充满坎坷。

上篇：在低谷中持续徘徊的纺织出口

　　 一、2009年我国纺服出口的主要特点

　　此次金融危机从2008年下半年正式爆发，延续整个2009年。从纺织品服装一年多的出口轨迹上看，虽然仍未完全走出危机的阴影，但2009年与2008年相比，呈现出一些明显不同的特点。

　　 特点1）出口负增长局面全年未有明显改观迹象。

　　要点：
　　1、据海关统计，09年我国纺织品服装出口1670.2亿美元，下降9.8%。其中纺织品出口599.7亿美元，下降8.4%，服装出口1070.5亿美元，下降11%。江、浙、沪、鲁、粤等省市出口全面告负，仅福建出口成为全国亮点，实现18.6%的逆市增长。
　　2、我国纺织品服装出口增幅自去年年初首次出现负增长局面至今，始终处于底部震荡徘徊之中。如果剃除汇率因素以人民币计价，更是自08年6月至今连续19月个月出现负增长。
　　3、纺织出口降幅远远小于全国货物贸易整体出口的下降幅度，究其原因，还是土豆效应在起作用。但接近10%的负增长依然是近三十年来纺织服装出口所出现的最大降幅了，出口额也已经回归到2006~2007年间的水平。

　　 特点2）纺织品出口景气回升速度要明显好于服装类。

　　要点：
　　1、从全年的走势来看，09年2月纺织品及服装出口均形成了全年的“谷底”，但在此后二者走势出现明显分化。
　　2、纺织品出口走上了稳步的上升通道。与年初相比，12月出口额比年初1月出口额提高了31.6%。而服装出口期间却多有波折，与年初相比，12月出口额比年初1月仅增长了0.6% 。与服装出口走势对比来看，纺织品出口的上升走势明显，波动较小，这表明纺织品作为生产资料性商品，处于产业链的前端，在产业复苏中起到引领作用，同时，这也说明最终消费品市场还没有完全回暖。
　　3、对东盟出口形势趋好，纱线面料出口增长最为迅速，成为拉动纺织品出口恢复的最大亮点。

　　 特点3）出口订单呈现“由大转小、由长转短、由多转散、由缓转急”的变化。

　　要点：
　　1、商务部在第106届广交会的调研结果显示，3个月以内的订单达到59%，3个月至6个月的订单为33%。加起来超过九成的短期订单和中期订单，说明采购商对后市依然比较谨慎。主要还是以阶段性补库存为主。第一纺织网的调查结果同样显示，虽然部分重点大公司的订单量和订单价格在稳步回升，但大部分企业反映现在的订单仍是小批量和短期订单。
　　2、造成这种情况的主要原因是经济不景气，国外经销商不敢再像以往那样“根据上一年的出货量确定下一年的进货量”，他们更多的是根据当前的市场情况，采取阶段性补货的策略。
　　3、从这种库存补充所引领的反弹向更可持续复苏的过渡，很可能不会一帆风顺，因此不排除今年出口“转正”后增速继续出现波动。

　　 特点4）在全球的市场份额并未因危机影响而降低。

　　要点：
　　1、自金融危机爆发、全球贸易随后崩溃以来，虽然中国的纺织出口增速出现大幅下滑，但在低迷时期并不像其他竞争对手表现得那么糟糕，特别是中国产品在全球及主要市场的份额份其份额并未降低，反而一直在增长。我们认为，占世界纺织品服装进口六成以上的欧美日市场，已对纺织品服装建立了一种依赖性，这种依赖性不会由于这种经济危机轻易改变。
　　2、中国是欧美日位于顶层的是重要供货商。在景气低迷时，重要供货商的订单可能减少，但其市占率依然不减或上升。2009年1-11月，我国出口的纺织品服装在美国进口总额中所占的份额达到40.22%，比上年同期提高了5.10个百分点；在日本进口总额中所占份额达到78.54%，提高1.77个百分点。
　　3、我们认为，中国纺织服装行业在全球已经确立了牢不可破的优势，即便人民币币值重估，各种要素成本上涨，在可预见的未来也不会导致“一夜间”大量定单转向其他国家的现象出现。

　　 特点5）出口单价持续走低加大了出口摆脱负增长困境的难度。

　　要点：
　　1、2009年，我国对全球服装（仅包括梭织服装和针织服装）出口单价同比仅略微提升了0.10% ，其中对欧盟出口服装单价下降5.80%，对美国出口服装单价下降16.70%，对日本出口单价持平，全年降幅均呈现逐渐扩大的态势 。纱线、面料的出口单价同样全面下跌，下降幅度在6.5%。
　　2、2009年纺织品服装的出口数量指数为93.2%，出口价格指数为96.7%，可以看出，造成今年我国纺织品服装累计出口额同比降幅扩大的主要原因更多是由数量下降带动。其中出口价格下降是纺织品出口下滑的主因，而数量减少是服装出口下滑的主因。虽然服装对全球的出口单价实现0.10%的提升，但对主要市场的出口情况并不乐观。
　　3、服装出口量十年以来首次下跌。其中占主要份额的针织、梭织服装的合计跌幅达到13.6%。但相比较而言，价格便宜的棉制服装和化纤制服装的下降幅度仍然小于高价的毛制、丝制产品。可见，物美价廉的产品出口仍然占据主要地位。

　　4、09年以来，我国对美出口数量增长较快的主要是受限产品，配额取消积极影响至关重要 。比如，美对华13类设限产品，出口数量增速均在16%－266%间，有九类超过50%。而之前并不在限制范围内的产品当年出口情况并不十分乐观。

　　 特点6）出口下滑最严重的区域主要集中在中小企业。

　　要点：
　　1、经测算，2009年在全社会纺织品服装出口金额中，52963家规模以上纺织企业所占的份额达到63.94%，剩余近40%的出口份额为数量众多的规模以下的中小企业所占有。
　　2、2009年规模以上纺织企业出口交货值同比下降3.23%，而规模以下企业出口则同比下降了22.28%，远远高于全社会9.8%的下降幅度。显示出口下滑主要集中在规模以下的中小企业中。我们认为，金融危机后在全球市场出现萎缩之际，出口中大企业往往较中小企业更容易接到订单，订单向骨干企业进一步集中的趋势十分明显。表明规模以上企业出口竞争力在不断增强，是我国保持国际市场份额的重要力量。

　　 特点7）欧美日传统市场出口虽然不振，新兴市场需求萎缩程度更为严重。

　　要点：
　　1、据测算2009年各地区对纺织品服装出口下降9.8%所带来的贡献，其中香港拖累出口下跌了1.16个百分点，欧盟拖累出口下跌了1.23个百分点，日本拖累出口下跌了0.03个百分点，而美国则对出口拉动了0.42个百分点。
　　2、对传统市场的出口虽然不振，但由于市场基数大，订单批次、数量、价格以及信用程度等情况仍然好于新兴市场。2009年，我国纺织品和服装对欧美日及香港四大传统市场出口合计下降3.7%，但对其他地区合计出口的下降更多，降幅高达17.1%。下降最快的地区集中在拉丁美洲和俄罗斯周边国家。
　　3、从2001-2007年间，我国纺织品服装的出口市场范围逐步扩大，新兴市场所占的份额连年攀升。2007年，欧盟、美国、日本和中国香港地区这四大传统出口市场合计占我国出口市场的份额已从2001年的67.02%缩小到55.50%。2008年金融危机的爆发扭转了这一局面，我国纺织品服装出口阵线迅速收缩，重点仍然回归到传统市场。2009年，对四大传统出口市场的出口占比达到59.54%，比2007年提升了4.04个百分点。

　　4、在经济全球化时代，在发达国家发生的经济危机也会通过贸易和国际分工链迅速向世界扩散，处于国际分工体系中低梯度层次的发展中国家往往成为最易遭受危机冲击的国家，从具体出口数据分析，亚洲的发展中国家、拉丁美洲及欧盟之外的东欧一些国家进口需求同样下滑十分严重，我国对上述地区出口的大幅下降，是造成2009年纺织出口负增长的不可忽视的重要因素。
　　5、今年发展中国家肯定正在为中国的贸易提供缓冲，从数据上看，印度、巴西及东南亚等经济正在快速复苏，经济基本面强劲，再加上中国–东盟自由贸易区的启动，这些因素都可能成为推动今年中国纺织出口由负转正的重要动力。但它们不可能完全弥补传统市场今后几年预期将出现的消费需求不振，因为就算加在一起，它们的规模也不足够大。

　 　特点8）贸易保护主义加剧使我国纺织出口面临更大成本压力和政策及市场风险。

　　要点：
　　1、金融危机爆发以来，纺织品服装作为我国在国际市场极具竞争力的产品，遭到部分国际经济体的反倾销、反补贴、技术壁垒、“特保”等一系列贸易保护措施，使行业面临更大的成本压力和政策及市场风险。
　　2、据统计，2009年国外对华纺织产品启动19起贸易救济调查，同比增加6起。其中反倾销12起，反补贴1起，涉华保障措施4起，特别保障措施2起。值得注意的是，发展中国家是对华纺织品提起调查的主要发起者，在由11个国家发起的对华纺织产品19起贸易救济调查中，9个发展中国家共启动15起，占比78.9%。同时，在这19起贸易救济调查中，涉及原材料(各种纱、纤维)的7起，涉及布类的4起，涉及织物3起，涉及带类、毯类的各2起，还有1起是运动袜。显然原材料、布类和织物是中国纺织行业在外国遭遇贸易保护的重点产品。
　　3、美国消费品安全委员会(CPSC)对中国纺织服装类产品共发出24起召回，同比增加4.35%。欧盟委员会非食品类快速预警系统（RAPEX）对华纺服类产品通报213项，同比增长294.4％。
　　4、目前全球35%的反倾销调查和71%的反补贴调查都是针对中国出口产品。

　　 二、我国出口面临的主要矛盾发生了根本性变化

　　全球经济危机爆发之前，我国纺织出口所面临的主要矛盾一直都是在不断消化成本、克服贸易壁垒的过程中不断扩大国际市场份额。据第一纺织网统计，截至2008年我国纺织出口已经达到1700多亿美元，比1998年增加了1200多亿美元，十年间年均增速高达24%左右，而同期全球纤维品贸易增速仅7.4%。中国占世界纤维品贸易的比重达35%。如果按金额计，中国在美国、欧盟市场占有率在40%左右，在日本占有率更是超过8成。目前，中国的纺织、服装、皮鞋、玩具等制造业产品产量和出口量均已位列世界首位。我们认为，经过持续多年的高速发展，我国纺织服装产品在外部市场特别是欧美日等发达经济体市场的占有率已经或逐步趋向于饱和。需求萎缩是当前及今后出口面临的主要矛盾，出口能否恢复完全取决于国际市场需求。全球在未来五年会出现需求不足的情况，最稀缺的不是要素资源而是市场空间，对中国尤其如此。

　　 1、成本及贸易壁垒是危机前我国出口面临的主要矛盾
　　1）成本压力　
　　■可控成本（显性成本、可预见成本）：主要包括原材料成本、劳动力成本等
　　■不可控成本（隐性成本、不可预见成本）：主要包括环保成本、政策成本、汇率成本、壁垒成本等

　　2）贸易壁垒（市场准入)
　　■国内市场准入(主要指外贸体制改革)
　　■国际市场准入(WTO、ATC等）：数量限制形式的贸易壁垒逐步取消，非数量限制形式贸易壁垒取而代之，诸如绿色壁垒、技术壁垒、反倾销壁垒等等

　　 2、需求萎缩是当前及今后出口面临的主要矛盾
　　当前我国纺织服装出口的下滑更多还是由于金融危机造成的系统性风险加剧，行业本身的出口竞争力仍然比较突出，需求萎缩是当前及今后出口面临的主要矛盾。

　　1）始于美国的金融风暴致全球经济突变
　　■金融信贷行业首先遭到冲击
　　■冲击波直接影响消费需求急剧减少　
　　■逐步向发展中的经济体和实体经济渗透

　　2）对中国纺织出口的影响必将是深远的
　　■每年1/3的加工量需要依赖外销，约40%的产值需要通过直接或间接出口实现
　　■行业产能过剩（主要指低水平同质化产能）30%以上
　　■出口需求至少萎缩10-20%

　　 3、预期中的出口产业链复苏路线图

　　如上图所示，我们认为：发达国家经济回升→去杠杆化去库存化接近尾声→经济预期改善(目前所处阶段) →私人投资和消费增长→外部需求完全恢复是预期中的出口产业链复苏路线图。目前仅仅处在经济预期改善阶段，只有外部需求真正恢复，才能最终带动中国纺织行业进入全面复苏状态。

　　思考：
　　我国纺织行业是出口拉动型的，对外依存度相对较高，全球经济危机无外乎是一次大地震，外部需求的萎缩将影响一大批出口型的企业的生存，成本上升一点、利润下降一点不可怕，最可怕的是需求大幅减少，主要矛盾转化为需求的问题，是量的问题。我们认为，出口是决定中国纺织经济前景的关键因素。如果全球的消费能力和消费意愿没有真正复元，出口需求没有根本好转，那么纺织行业难言真正意义上的回暖。

　　 三、出口恶化对纺织业的影响

　　1、大大抑制行业的扩张速度。 出口是保增长的第一指标，出口对纺织业增长的贡献率达到45%。据测算，近年来出口、消费、投资对纺织增长率之比为45：35：20。

　　2、大批中小型纺企被淘汰出局。 国内很多纺织产能形成之初即定位为出口导向型，难以通过出口转内销的形式进行完全消化，危机爆发导致产能过剩矛盾进一步凸现，据第一纺织网测算，我国纺织产能总量中的至少1/3，直接或间接需要国外市场来消化。在难以通过海外市场转移过剩产能的情况下，行业将加速洗牌，大批外向型的中小纺企被淘汰已是必然。

　　3、纺织“外伤”变“内伤”。　出口转内销或者出口市场转移必将带来的国内市场竞争的加剧。毕竟，这么大的产能短时间内根本无法在国内完全消化，全行业都将面临市场份额的竞争，即便不出口或出口比例很少的企业，也可能被卷入“价格战”。

中篇：纺织行业的耐克形回暖

　　随着国家金融、投资等政策的深入执行，宏观经济数据自二季度开始出现企稳回暖迹象。纺织行业多面重要指标也开始呈现见底回升的态势。一时间，纺织行业是否已经出现全面复苏“拐点”成为业内的热议话题。那么，究竟该如何客观看待当前的行业经营形势呢？　

　　 一、两极分化－－纺织业回暖的典型特征。
　
　　乐观理由：
　　1、去年下半年以来纺织企业产销率大幅增加，订单量增大，招工人数增加，特别是进入三季度以来，在棉花、化纤等主要纺织原料价格快速攀升、企业产销两旺的带动下，包括下游纱、布等相关行业均呈现出欣欣向荣的景象，行业景气度明显回升。
　　2、去年前11月，纺织“三驾马车”中除出口仍然负增长外，其它多项经济指标均达到2009年以来的最高增长水平，其中利润总额1331亿元，累计同比增长25.39%，全行业累计固定资产完成额为2703.5 亿元，同比增长9.78%，均已高于08 年水平。
　　3、……

　　谨慎理由：
　　1、我国纺织业正步入两极分化矛盾不断加剧的产业调整进程中，企业呈现冰火两重天的景象：利润来源分化、订单两极分化、内外销分化、大企业与小企业分化等等。举例来说，去年纺织行业总的效益虽然比较好，但是1/3的企业实现了全行业96％的利润，大部分企业利润非常低甚至亏损。实际上，规模以上企业统计数据反映出大企业、优势企业的趋于好转的生存状态，但不能反映出更大量的规模以下企业的生存窘境。
　　2、在这次前所未有的全球经济危机中，行业中受伤最重的无疑是那些以出口为主的中小纺企。所以，即使我们很多宏观经济指标看上去复苏了，但是对于占纺织行业主体的中小企业来说，复苏的风向标应该是关乎企业生死存亡的微观指标，而从这个角度看，真正的复苏之路还很遥远，未知的风险依然很多 。

　　思考：
　　当前我国纺织产业遇到的困难，固然有全球金融危机不可抗拒的外在因素影响，但内在因素却是我国纺织产业发展方式粗放等一些多年积累的深层次矛盾在市场突变的刺激下的集中暴露。低水平产能过剩、集约化程度低、自主创新能力弱，大多数的产品处于国际产业分工体系的低端，大而不强是其共性的问题。规模数量型的粗放发展模式，以消耗资源为代价的发展路径已经亮起了红灯，而国际金融危机的到来与外部需求的大幅萎缩只是加剧和恶化了这一进程。从这个角度上看，本轮纺织行业的调整过程与力度都将是前所未有的。

　　 二、外需成制约纺织回暖最关键因素。

　　1、出口往往是判断一个行业是否转暖的标志，然而截至目前，出口数据依然不甚乐观，欧美消费仍难完全恢复，这充分说明，依靠外部需求拉动中国纺织经济快速复苏暂时还不能指望。
　　2、内销市场是促纺织增长的第一推动力。在各种刺激消费的政策带动下，内需虽有一定的增长，但农村居民收入基数仍然较低，再加上长期困扰内需的社保、医疗、教育等问题依然存在，要保持消费持续大幅增长，难度依然相当大。
　　3、成本过快上涨将透支纺织经济复苏成果。去年出口退税率提高以及原材料价格下跌给企业在利润不减少的情况下提供了降价空间。但今年企业恐怕很难继续沉浸在这种“幸福感”中。目前，原辅材料价格的加速上涨和终端市场的降价形成强烈反差。如原料价格持续上涨，而终端市场不能及时跟进，行业刚形成的脆弱平衡很容易被打破，很多企业将很快回归微利甚至亏损状态，最终伤害的将是整个产业链。

　　 三、基本结论：乘电梯下跌，爬楼梯回暖。

　　综上所述，我们认为中国纺织业正在经历一种耐克商标形状的回暖路线。
　　1、虽然最困难的时刻已基本过去 ，但纺织经济总体上仍处于半复苏状态。在外部需求萎缩的大环境下，我国纺织业产能过剩问题已尤为突出。解决问题的根本之道，只能是彻底淘汰落后产能，虽残酷，但也是行业无法规避的选择。
　　2、随着行业回暖的乐观情绪不断升温，“居安思危”的心态尤为重要。除了全球经济前景有不确定的成分，金融危机对于消费信心的挫伤难以单纯依靠政府措施快速修复也是不容忽视的软性指标。我国纺织行业虽然国际竞争力卓然，但出口面临一个“蛋糕”显著缩水的过程，1-2年内完全恢复至危机前水平依然是小概率事件。
　　3、消费与投资短时间内不太可能取代出口在行业中的主导地位，纺织业能否实现完全的市场主导的复苏，关键在于目前制约中国纺织经济复苏的出口因素出口何时以及在多大程度上得以复苏。
　　4、中国纺织经济需要从出口导向的经济成长转为由内需带动的成长，以防止外部因素的打击，但完成这一跨越至少需要5-10年时间。

下篇：纺织出口将遭遇增长“天花板”

　　经济最糟糕的时候虽然过去了，但是在宏观调控、贸易冲突、汇率变化等方面形势可能更为复杂。展望2010年的纺织业及出口发展趋势，我们认为应该抓住一个矛盾、分析两个环境、观察三个变化。一个矛盾就是当前的国内外需求问题；两个环境就是国际国内经济环境；三个变化就是国际贸易保护政策和贸易摩擦变化、人民币汇率变化、宏观经济政策对行业产生作用的变化。从长期来看，人民币升值预期与贸易保护对出口的威胁始终存在，纺织出口将面临增长“天花板”，中国纺织业必须逐步摆脱对出口的严重依赖。

　　 一、影响今年纺织品服装出口的主要因素分析

　　 1、全球经济经济复苏仍存不确定性，但已为中国出口的趋稳创造有利条件。 　“后危机”时代，全球经济增长仍面临不确定性。多数专家认家均认为当前全球金融危机最为严重的阶段已经过去，但复苏依然十分脆弱，甚至不排除二次衰退的可能。对于2010年世界经济增长率，三大国际组织联合国、世界银行、国际货币基金组织近日分别预计为2.4%、2.7%和3.9%。其中，美国增长2.7%，欧洲和日本经济增长将低于1%，由于欧元区国家债务问题日益严重，其经济复苏步伐要明显慢于美国。总体看，失业问题、债务问题、资产价格泡沫、贸易保护主义仍然是近期主要风险，各国经济刺激政策的退出时机选择也决定着世界经济能否实现持续复苏。特别是本次全球衰退给世界留下了许多难以复元的创伤。比如金融危机严重影响了大众的消费行为，改变了消费者的生活态度与消费习惯，造成欧美居民的消费能力下降明显，未来需求面临一个再平衡的过程，将很难再完全恢复至以前负债消费、过度消费的局面。因此，至少在未来2~3年，中国纺织出口增长不可能完全寄托在发达经济体的需求拉动上。

　　先看一些数据，或许很能说明问题的严重程度。其一，美国消费者信心指数自去年初见底后虽有所上升，但仍远低于危机爆发前水平。最新调查显示，去年美国家庭计划用于购买圣诞礼物的支出平均下降6.70%，全欧节日消费开支会下降3.8%。其二，IMF调查显示，由于美国消费者在金融危机后已捂紧钱包，美国家庭未来的消费率有可能从当前水平下滑，并导致储蓄占个人可支配收入的比重从2009年的大约5%升至6%。其三，信用评级机构标准普尔称，美国和全球经济可能要花上超过10年的时间才能回到金融危机之前的增长速度。
　　我们认为，随着外需从最坏时刻逐渐走出来，中国出口复苏的大趋势已经确立。但需要注意的是，不要过于乐观，要看到经济危机对外需冲击的严重性，清醒地认识到全球的生产和贸易仍未恢复到危机前的水平。目前，美国的失业率仍在10%左右，欧洲、日本的失业率也高高在上，这些对中国2010年的出口形势都是非常不利的。可以预见，在很长一段时间内，发达国家需求都难以得到根本改善，那些家庭负债过度及银行系统崩溃的国家尤为如此。而且，由于发达国家国债负担增加，各国政府更难继续靠增加借贷以刺激消费。中国经济当然也有一些动向超出预期，如信贷紧缩的提前出现、通胀之下加息可能性增大等，纺织企业的融资难问题可能会更加突出。摩根士丹利最新报告预计，中国央行今年会加息三次，第一次加息可能最早在4月份，以确保正储蓄存款利率来应对通货膨胀预期。企业需要特别警惕这些不确定因素的变化。

　　从贸易角度来看，世界贸易也已开始复苏。IMF预计国际贸易在去年大幅下滑14.4%之后，今年将增长4.3%。我们认为，扩容的世界贸易市场将为中国出口的恢复创造有利条件。初步预计，纺织出口同比增速将在今年恢复到5%左右的正增长，但主导因素之一仍是低比较基数效应。

　　 2、内需市场发展潜力需逐步释放，出口转内销仍面临较大困难。 　经过了金融危机的洗礼，许多企业已经切身体会到，出口并不可靠，只有繁荣的国内市场才可靠。中国社科院近日发布了2010年经济蓝皮书，预测今年我国经济将迎来”全面复苏”，进入新一轮经济周期的上升阶段，GDP增长率有望稳步回升到9%左右。我们认为，在拉动纺织经济的“三驾马车”中，实际的国内消费趋势应该是稳步向上，而不是快速提升。特别值得注意的是，由于出口受阻，越来越多的企业涌入内销市场“掘金”，加上衣着类商品CPI长期锁定负数，国内服装消费市场的竞争将趋于分化：高端与中低端、品牌与非品牌的差异分化现象将越来越严重，高端服装价格居高不下而中低端市场的价格战将趋于“白热化”。为准确、全面、客观反映国内服装内销市场的实际销售情况，第一纺织网在调研的基础上，结合全国百家大型商场服装销售、我国城镇和农村居民人均衣着消费、全国限额以上服装鞋帽针纺织品零售总额等统计数据进行了全面测算，2009年服装内销的实际增长幅度约在12.59%左右，2010年国内服装市场将继续保持稳健增长势头，消费升级和城镇化进程加速保证了消费增速可持续保持高位。初步预计2010年服装内销的实际增长幅度将继续保持在12-15%间，之所以较09年有所提升更多是出于通胀因素考虑。我们认为，对于仅具备生产制造能力的多数出口型企业来说，销售渠道和品牌的建设维护，是制约出口企业转型内销的瓶颈，同时巨大的产能也一时较难在国内市场完全消化。

　　内需市场发展潜力的逐步释放为纺织行业提供广阔的发展空间。事实上，我国规模以上纺织企业内销比重已由2000年的67%提高到2009年的79%，国内市场已成为纺织行业发展的第一驱动力。但值得注意的是，在正确认识内销市场重要性的同时，不应过份迷信已经被夸大的内销市场实际份额。比如，在服装这一最大的纺织终端消费领域，实际的内销比重远没有达到79%这么高的水平。据第一纺织网测算，2009年，我国全社会完成服装总产量400亿件，比2008年下降了13.04%，其中梭织服装138亿件，针织服装262亿件，分别比2008年下降了10.97%和14.10%。而同期服装出口量262亿件，其中梭织服装82亿件，针织服装180亿件。显而易见，从数量角度看，我国服装行业的内销比重仅为34.5%，高达65.5%的产品需要国内市场去消化。当然，由于我国服装出口平均价格要远低于内销，从金额角度测算的服装实际内销比重可能会更高一些。

　　2009年中国出台的一系列扩大内需的政策扶持了中国纺织行业，内销的良好态势在一定程度上抵消了出口下滑对企业的影响。但从中短期来看，外贸出口市场对中国纺织企业仍然非常重要。在我国纺织经济增长中，消费的拉动作用与欧美等发达国家相比还比价低，消费升级和人口结构变化使得消费增长可继续保持高位，因此还有着巨大的潜力可以挖掘，这种表现在中国的二、三线城市及农村市场将会更为明显，尤其是我国广大的农村市场。我们认为，未来我国居民衣着类消费的增加主要来于三方面的动力。第一，农村居民收入长期快速的增加。第二，城市化过程中将农村居民的消费转化为城镇居民的消费。第三，企业应当下功夫研究农村居民的消费模式和消费习惯，开发出适应农村居民的纺织服装产品。

　　 3、人民币升值的大方向已定，但政策能否稳定汇率变动“节奏”对于出口恢复性增长意义重大。 　由于去年美元相对于欧元等其他货币出现较大幅度的大挫，造成人民币实际有效汇率追随美元走跌，实际上帮助了国内出口商应对全球需求下滑的局面。但“超贬”后贸易摩擦激增，这令人民币升值的外部压力不断积聚。对于2010年人民币是否会继续升值，一般并没有太大疑问。唯一的悬念在于：何时升值？升值步伐到底有多快？是以2006年至2007年期间年均6.8%以上的速度大步飞奔，还是像2008年那般走走停停？目前，国内机构对此大多持谨慎态度，主流看法是逐渐升值(而不是一次性的币值重估)，即认为人民币兑美元上半年将继续保持稳定，下半年可能会有适当升值。其中，“3%至4%”的预测已属乐观，更一般的看法是，升值幅度恐“难超2%”，甚至“有可能在1%以内”。众所周知，中国于2005年7月允许人民币兑美元升值2.1%，在随后的三年中进一步令其升值19%。但在2008年7月停止升值，以帮助国内出口企业应对全球经济危机。但随着中国出口止跌回升，升值压力将不可避免的回归。对于中国这样一个以劳动密集型产品出口为主的经济体而言，过去及未来一段时间保持汇率水平稳定、甚至不升反降，的确符合出口企业的短期利益。我们认为，人民币汇率何时会调整要从3个方面考虑：一是外贸领域，二是利率，三是国家的整体经济状况。面对当前仍处于脆弱状态的全球经济复苏和出口前景，决策层在看到出口恢复稳定增长状态之前，短期内不太可能改变人民币关于“维稳”的政策基调。这对于曾备受汇率变化困扰的纺织出口企业而言无疑是一个比较有利的因素。只是对于中、美这样的大国而言，汇率决不仅是个单纯的经济议题，它同时还是一个极其敏感的政治和外交问题，因此，今年的人民币汇率变化充满了不确定性。相信有了过去升值的经验和教训，现在的企业也应该提早做好应对汇兑变化的准备。

　　值得注意的是，2010年以来亚洲货币的升值压力渐渐加温。东南亚货币近期纷纷同步创一年新高，泰铢、马来西亚币等皆已回升至金融危机前的水平。由于亚洲以出口为主的经济体都在努力获得优势，致使人民币升值预期强化。预期印度、越南、印尼等国家将利用更低的成本优势，开始向美欧等发达国家出口劳动密集型产品，有在中低端市场逐步替代中国之势。
　　对于与美元挂钩的人民币而言，美元贬值已经带动人民币相对美元以外的货币贬值，2009年以来人民币贸易加权汇率贬值了大约10%。但由于美元在今年再度走强的势头十分明显，人民币实际有效汇率回升的可能性很大，这样，势必令中国的出口所面临的汇率环境更加恶劣。

　　 4、贸易保护日趋常态化，但不会影响出口大局。 　在全球贸易萎缩、经济受到严重冲击的情况下，无论是欧美等发达国家还是巴西、阿根延等发展中国家纷纷树起保护本土贸易的旗帜，从而导致全球贸易摩擦进入新一轮高峰期。从统计数字可以看出，纺织品服装作为敏感产品的一种，2009年遭到的贸易保护案件较往年有显著的增加，贸易保护主义抬头之势十分迅猛。业内普遍认为，今年的贸易摩擦和去年相比，一定是加剧，而且不单是数量的问题，很可能通过更多的方式表现出来。从长远看甚至可能会是常态化，并且中国仍将会是主要目标国之一，这是我国出口企业必须要经常面对的状况。观察一些国家对中国出口产品实行的各种贸易制裁措施，从中反映出他们的矛盾心态，一方面他们需要中国价廉物美的商品，又担心中国商品对本国企业产生竞争，或者对其市场形成垄断；另一方面又在自身国内面临较高的赤字率和失业率等压力时，往往将贸易摩擦作为一种缓解国内矛盾的政治筹码，而采取各种手段阻碍中国产品进入他们的国家。我们认为，虽然贸易战全面爆发的可能性并不大，但纺织业一直是国际贸易保护的重灾区，近年来我国纺织服装出口面临的贸易保护措施越来越多样化，从先前的配额限制、反倾销反补贴、技术壁垒、“特保”等，到如今又面临着屡遭召回、知识产权保护，甚至可能是碳关税壁垒的窘境。贸易保护主义使得我国纺织服装企业在国际竞争中处于不公正的市场环境中，相关企业应时刻准备着应对各种情况。特别是要立足长远关注开发新的市场，并通过产业升级，调整出口产品结构，提升产品的附加值，进一步增强产品的竞争优势。尽管修炼“内功”这需要一个长期的过程，却是应对越来越多的贸易摩擦和贸易壁垒的根本措施。我们认为，由于贸易保护只可能对某一特定的产品设立贸易壁垒，涉及的贸易总额相对而言并不大，尚不足以影响出口复苏的大局。但是如果具体放在某个子行业里面，可能就是关系很多人的温饱的问题。
　　下面，我们再简单谈谈如何看待东盟自贸区对中国纺织出口的影响问题。

　　我们认为，中国与东盟国家的纺织品贸易和中国纺织品贸易的整体情况是有一定差别的，二者也是即有竞争又有合作的关系。其一，中国服装主要向欧、美等地区出口，这与东盟存在着很强的“同质竞争”，比如，在美国服装市场中，越南和孟加拉目前所占的份额已经分别提升到了7.5%和6.5%。可以说，东盟正日渐成为我国主要的服装出口竞争对手。其二，东盟是我国最大的纱线和面料出口市场，2009年，我对东盟出口的纱线面料占出口总额的比重也达到了16.3%，仅次于中国香港。从这个角度看，二者又体现为产业合作的关系。其三，中国纺织业应及早“布局东盟”，这样，再出口欧美等市场可以绕过一些国际贸易壁垒。　

　　 5、成本提升或成双刃剑，推动出口单价提升而导致订单流失。 　当前中国经济最大的不确定性是通货膨胀、资产价格上涨给企业造成的成本的上升。目前，生产要素价格上涨问题已使纺织企业感受到不小的压力。一是化纤原料和棉花等原料价格受需求拉动和成本推动上涨较快，在第一纺织网跟踪监测的20种纺织原料及产品中，2009年有5种产品年度涨幅超过100%，12种产品涨幅超过50%，仅有2种产品涨幅在10%以内。其中处于产业链上端的基础产品涨幅较大，而位于产业链末端的产品涨幅较小，这样就导致成本压力难以合理释放，也为产业链相关产品行业的稳定健康发展埋下隐忧；二是劳动力成本持续上升，近期纺织企业招工难问题重点突显；三是煤电等能源价格上涨或上涨预期，使纺织企业成本压力上升。从产业链上下游产品上涨的因素分析，上游原料的上涨主要归功于通货膨胀的预期、生产成本的上涨、游资的炒作、供应面的紧张等综合因素，下游产品的上涨一是依托上游原料上涨后的成本因素，另一方面是国内纺织服装真实需求的刺激。但总体上，下游需求相对滞后，成本传导的不顺畅首先会造成企业盈利能力的下降，同时，成本超预期上涨，所带来的边际效应，便是让企业接单越来越谨慎甚至不敢接单。

　　由于2009年上游原材料已经率先大幅涨价，我们认为，处在产业链的中下游今年会陆续出现成本推动型的出口订单提价意向，这有利于推动今年纺织服装出口金额的逐渐回稳。但是，从目前调研的情况看，企业预期提价空间普遍比较有限，乐观估计骨干企业在5-10%间，而议价能力较弱的中小企业则提价空间更为有限，很难完全消化成本增加部分，而且单方面涨价势必吓跑客户，导致订单部分流失。一项调查显示，接近一半的受访出口供应商指出，价格竞争将是他们面临的最大挑战。因此，今年很多出口企业都将面临“保客户”还是“保利润”的双重尴尬。特别是中国纺织服装等行业的出口利润太微薄，如果人民币恢复升值，这些行业将从勉强盈利跌落至大幅亏损的境地。
　　平心而论，以纺织品服装为代表的中国商品的廉价，近些年来确实深刻地影响全球贸易。而更值得注意的是，中国经济环境目前正在发生结构性变化，其产业体系在重组，人工成本在上扬，物价水平等亦有抬升压力。从这个角度看，中国纺织品服装的“低价路线”，其实已走到强弩之末，这从09年下半年以来珠三角告别“遍地廉价的劳动力时代”背后愈演愈烈的用工荒之中可见一斑。而美国咨询公司Aplixpartners新发布的一份报告同样显示，中国制造的成本竞争优势在逐步削弱，在制造成本低廉程度的排行榜上，中国从2008年的第4位跌至2009年的第6位，排在中国之前的依次是墨西哥、印度、越南、俄罗斯、罗马尼亚。相信再过不久，国际贸易市场上的中国商品，将无法再以“价廉”作为主要诉求，而必须转以“物美”为尚。至于未来全球低价商品的主力供应国，自然要“换人做做看”，越南、孟加拉、印尼、墨西哥等国，都有条件补位。

　　 二、对主要纺织经济指标的预测

　　经过全球金融危机的洗礼后，当前中国纺织出口面临的最大挑战不是能否恢复当年的增长速度，而是能否保持协调增长态势，强化增长质量。改变贸易产品结构，转变贸易增长方式，由粗放到集约，增加产品附加值，鼓励自主创新和自有品牌，这才是未来中国纺织业面临的最大课题。

　　 小结1：出口形势前瞻

　　1、虽然去年中国纺织出口增速下降了9.8%，对全年纺织行业的贡献也是负的，不过，顺应国际经济的回暖，外需已经见底并略有回升，出口趋势回稳也是必然的。但危机的影响还远没有过去，外需不振将在较长时期存在。虽然中国纺织品在国际市场的占有率有所提高，但总量下降、利润空间被压缩，这在短期内不会改变。要恢复到较高增长水平，确实存在较大困难。2010年的外贸出口，更多地是一种恢复，不要指望出现金融危机以前的持续性大幅增长。

　　2、经历金融危机后，我国纺织服装的出口将结束近十年的快速增长阶段，进入一个稳定增长的时期，年增长的幅度会在个位数之内，而且，在中国庞大的外贸基数下，继续扩展原有市场空间亦面临“天花板”问题。尽管中国劳动力优势、产业链完整、出口产品结构全面等优势并没有因为金融危机而受到很大伤害，但后危机时代国际格局正在重新调整，产业结构也在重新划分，贸易保护主义的抬头以及人民币汇率更趋市场化等等，诸多的因素叠加均对中国的纺织出口形成制约。

　　3、在世界经济复苏不稳定和贸易摩擦加重的形势下，预计2010 年中国纺织服装出口将恢复性增长5%-10%，其增长动力主要来自于两方面，一是09年较低的基数效应；二是成本倒逼下出口产品价格的适度上涨。中国要恢复到2008年的出口规模，估计至少要到2011年，因此继续需要稳定的和外贸相关的政策，特别是出口退税、货币政策、财政政策等予以大力扶持。如果出现人民币快速升值或利率大幅提升等预期之外的变化，则我们对出口形势的判断会更加谨慎一些。

　　 小结2：出口对化纤行业的影响

　　1、近几年，我国化纤出口虽然呈现快速增长的态势，但总体看，直接出口纤维所占的比重并不高，绝大多数化纤产品均以加工成品的方式出口为主。以占我国化纤总量80%的聚酯纤维为例，2009年聚酯长短丝直接出口数量为104万吨，仅占当年总产量的4.72%。

　　2、据第一纺织网初步测算，在我国纺织品服装出口中，以化纤为主体（占比＞50%）的纺织品出口额占其总额的34%左右；以化纤为主体的服装出口占其总额的40%左右；二者合计占到纺服出口总额的37%。显而易见，化纤下游纺织服装行业出口比例较大，其出口形势决定着化纤发展走势，出口能否恢复正增长决定了化纤行业景气恢复的时间和程度。

　　3、作为我国化纤产品的主要出口地区，欧美消费增长步伐的放缓，必将导致我国化纤原料的直接出口以及下游纺织服装产业的间接出口受到较大影响，而化纤纺织服装产品出口量的下降，反过来又将进一步对化纤原料的需求产生负面影响。

　　4、出口在短期内难以得到根本改善，加之已经上涨的原材料和能源成本上升的滞后性以及终端纺织价格传导能力的弱势，预示着今年化纤行业的利润空间将还有可能再次面临上下游的挤压。由于棉花和粘胶短纤09年涨幅较大，我们认为2010年价格可能继续波动，但幅度可能会小于09年，2010年粘胶行业新增产能将会逐步形成，能否继续有亮丽表现，取决于粘胶能否继续提价以化解成本压力，我们持谨慎态度。比较而言，氨纶09年价格涨幅不大，目前处于上升周期，在2010年需求增加的情况下，其价格有望再次大幅提升，同时，原材料供应充足，行业产能扩张不大，看好氨纶行业在2010年的表现。

　　 小结3：对2010年主要纺织经济指标预测一览

　　历年以来纺织出口、消费、利润、投资等增速比较（出口、消费走势图见前）

　　通过上述分析，第一纺织网对2010年主要纺织经济指标做了初步预测分析，具体如下：