国内外大部分商品价格近年来先后呈现出了牛市行情，但从国内棉花价格的表现来看，市场棉价一直处在相对低位。近期，受国际油价重上100美元/桶提振，加上其他农产品价格暴涨的带动，国内棉花期现货市场人气开始聚集，估计棉花市场即将成为下一个市场投资和关注的热点，棉价的上涨是可期的。

　　市场供应趋紧

　　价格趋涨首先，从棉花市场的供应情况来看，市场供应趋于减少。由于价格长期低迷，美棉的播种面积不断减少，美国国家棉花总会（NCC）预计今年美棉种植面积将减少12%，其他市场分析师预估的则更低，面积的减少将导致产量出现对等的下降。其次，从收益角度来看，相对于其他农产品价格的暴涨，棉花的收益过低，那么棉花耕地面积势必将被大豆、小麦、玉米等农作物挤占。为了不将面积贡献出去，棉花价格存在上涨的要求。第三，从市场需求来看，虽然美棉产量的减少会由其他国家的增产来抵消，但全球棉花消费量继续增长，因此，库存也必然会减少。

　　短期内资金大量进入国际棉市推动价格疯狂上涨

　　由于美国农业部日前预期今年美棉播种面积为950万英亩，将创下25年来最低水平，加上资金大量介入棉市做多，短期内令美棉价格出现了大幅上涨，并创下2004年以来的新高，且实现了技术图形上的突破，当前上涨势头十分强劲，如成交最活跃的5月合约在最低70.75美分/磅获得有效支撑后，一路大幅攀高，最高至78美分/磅左右，涨幅在10%左右。市场人士认为，投机基金和外围市场的推动作用对棉价的上涨而言功不可没。目前，美棉处于连续的攀升阶段，市场预计的高点基本已经实现，因此，虽然长期仍然看涨，但我们也应注意短期的回调风险。

　　郑棉逐步增仓蓄势上涨迹象明显在美棉疯狂上涨的带动下，国内棉花也开始跃跃欲试，当前已脱离底部，并呈现出了较为明显的上涨趋势，不过由于资金的介入程度不及国际棉市，因此，其上行动力明显弱于美棉。

　　从基本面来看，在通货膨胀的大背景下，物价水平处于普遍上涨的趋势当中，棉花的种植成本在不断提高，但价格却被低估，这令其有上涨的必要。目前，国内棉花现货价格保持小幅的上涨趋势，棉花市场也开始呈现回暖迹象，销售渐渐有所启动，但依然还会出现成交清淡的情况，甚至是有价无市，纺织企业受国内银行贷款紧缩政策的影响而资金短缺，普遍存在开工不足、产能下降、销售疲软等方面的问题，应该说棉花消费暖流还需要等待。另外，从郑棉仓单情况来看，郑棉仓单注册量持续增加，仓单预计总量继续创新高，但由于近期郑棉持仓大幅增加，实盘压力相对而言趋于下降。

　　棉花市场资金关注度提高目前，棉花市场的基本面正在缓慢的复苏中，而又是什么因素推动棉市的上涨行情出现呢？笔者认为最主要的是资金关注度提高。从国际棉市来看，当前的上涨最主要的原因就是国际投机基金入市做多的推动。由于投机基金已经认识到棉花价值被低估，加上本年度和下年度的棉花种植可能存在争地问题，基金已开始介入棉花市场。从国内棉市来看，郑棉在筑底期间成交量一直十分清淡，持仓量也始终处于较低水平。不过自今年年初以来，郑棉还是在美棉的带动下出现了一波明显的上涨行情，在期价大幅上涨的同时，伴随着持仓量的迅速扩张，这意味着资金的快速介入，如持仓量已从前期的9万多张上升至15万多张，后期仍须密切关注持仓量扩张的持续性。

　　综上所述，相对于美棉的疯狂上涨，郑棉涨势与之有所脱节，后期其存在补涨的要求。当前郑棉在突破15400元/吨关口后已开始进行短期的调整，调整之后，如果美棉持续走高，加上资金关注度的提高以及现货市场启动的配合，郑棉有望向前期高点冲击，且不排除再创新高的可能。